太平恒泽63个月定开财报解读：份额微增0.01%，净资产小涨0.19%，净利润达3.36亿，管理费1262.6万
来源：新浪基金∞工作室
2025年3月31日，太平基金管理有限公司发布太平恒泽63个月定期开放债券型证券投资基金（以下简称“太平恒泽63个月定开”）2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年里，份额和净资产均有小幅增长，净利润表现良好，但投资者仍需关注潜在风险。
主要财务指标：利润与净值增长稳定
本期利润与收益情况
太平恒泽63个月定开2024年本期利润为335,824,376.99元，与2023年的305,496,658.53元相比，增长了约9.92%。本期已实现收益同样为335,824,376.99元，加权平均基金份额本期利润为0.0420元。从数据来看，该基金盈利能力有所提升。
| 项目 | 2024年 | 2023年 | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 本期利润（元） | 335,824,376.99 | 305,496,658.53 | 9.92% |
| 本期已实现收益（元） | 335,824,376.99 | 305,496,658.53 | 9.92% |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | 0.0420 | 0.0382 | 9.95% |
基金净值表现
基金份额净值增长率在过去一年为4.07%，同期业绩比较基准收益率为3.76%，超出基准收益率0.31%。过去三年，基金份额净值增长率为12.40%，业绩比较基准收益率为11.26%，超出基准1.14%。自基金合同生效起至今，基金份额净值增长率为17.94%，业绩比较基准收益率为16.52%，超出基准1.42%。整体来看，该基金长期能跑赢业绩比较基准。
| 阶段 | 份额净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ |
|---|---|---|---|
| 过去一年 | 4.07% | 3.76% | 0.31% |
| 过去三年 | 12.40% | 11.26% | 1.14% |
| 自基金合同生效起至今 | 17.94% | 16.52% | 1.42% |
投资策略与业绩：债券投资主导
投资策略分析
2024年经济运行总体平稳，货币政策和财政政策积极发力。债券市场全年表现较好，收益率整体下行。太平恒泽63个月定开主要匹配封闭期限的利率债并加以杠杆增加收益。这种策略在市场环境有利的情况下，有助于基金获取较好收益，但也需关注利率波动和杠杆风险。
业绩表现评估
报告期内，该基金份额净值增长率为4.07%，跑赢同期业绩比较基准收益率3.76%。这表明基金的投资策略在2024年取得了一定成效，但投资者不能忽视市场环境变化对基金业绩的影响，未来业绩表现仍存在不确定性。
管理人展望：政策影响下的市场机遇与挑战
管理人认为，2025年稳经济是头等要务，货币政策预计继续降低实体经济融资成本，财政政策更加积极。央行流动性投放保持积极，债券市场行情大概率延续，但收益率较低，波动率预计增大。这意味着基金在2025年投资时，需更加注重风险控制，合理调整投资组合，以应对市场变化。
费用分析：管理与托管费用稳定
基金管理费
2024年应支付基金管理人的净管理费为12,625,954.59元，按前一日基金资产净值0.15%的年费率计提。与2023年的12,405,781.28元相比，增长了约1.77%。虽然费用有所增长，但考虑到基金资产规模和业绩表现，该费率处于合理范围。
| 年份 | 应支付基金管理人的净管理费（元） | 变动比例 |
|---|---|---|
| 2024年 | 12,625,954.59 | 1.77% |
| 2023年 | 12,405,781.28 | - |
基金托管费
2024年当期发生的基金应支付的托管费为4,208,656.44元，按前一日基金资产净值0.05%的年费率计提，较2023年的4,135,265.28元增长了约1.77%。托管费的增长与基金资产规模变化相关，整体费率稳定。
| 年份 | 当期发生的基金应支付的托管费（元） | 变动比例 |
|---|---|---|
| 2024年 | 4,208,656.44 | 1.77% |
| 2023年 | 4,135,265.28 | - |
投资组合：债券占据主导地位
资产组合情况
期末基金资产组合中，固定收益投资占比99.41%，金额为14,746,288,235.20元，全部为债券投资。银行存款和结算备付金合计占比0.47%，其他各项资产占比0.12%。可见，该基金资产配置高度集中于债券，投资者需关注债券市场波动对基金净值的影响。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|
| 固定收益投资 | 14,746,288,235.20 | 99.41 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 69,374,596.38 | 0.47 |
| 其他各项资产 | 17,498,000.00 | 0.12 |
债券投资明细
从债券品种来看，金融债券占比最高，公允价值为13,371,929,393.67元，占基金资产净值比例达159.95%，其中政策性金融债占全部金融债券。国家债券公允价值为504,582,316.30元，占比6.04%；其他债券公允价值为869,776,525.23元，占比10.40%。投资者应关注不同债券品种的风险特征和收益表现。
| 债券品种 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 国家债券 | 504,582,316.30 | 6.04 |
| 金融债券 | 13,371,929,393.67 | 159.95 |
| 其他 | 869,776,525.23 | 10.40 |
份额持有人结构：机构投资者为主
持有人户数与结构
期末基金份额持有人户数为302户，户均持有基金份额26,490,128.15份。机构投资者持有份额7,999,994,000.00份，占总份额比例99.9997%；个人投资者持有份额24,701.22份，占比0.0003%。机构投资者占绝对主导，若机构投资者大规模赎回，可能对基金净值产生较大影响。
管理人从业人员持有情况
基金管理人所有从业人员持有本基金2.24份，占基金总份额比例0.0000%。这表明管理人从业人员对该基金的持有比例极低，投资者需综合多方面因素评估基金投资价值。
开放式基金份额变动：微幅增长
本报告期期初基金份额总额为8,000,017,960.20份，报告期内基金总申购份额为741.02份，总赎回份额为0份，期末基金份额总额为8,000,018,701.22份，份额微幅增长0.01%。虽然份额增长幅度较小，但反映出基金规模相对稳定。
风险提示
- 单一投资者风险：报告期内存在单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况，可能引发集中赎回或巨额赎回，导致基金净值剧烈波动、份额净值尾差风险，甚至流动性风险。
- 市场风险：尽管债券市场当前表现较好，但未来收益率较低且波动率增大，可能影响基金收益。基金主要投资债券，债券市场的利率波动、信用风险等都会对基金净值产生影响。
- 政策风险：货币政策和财政政策的调整可能影响债券市场走势，进而影响基金业绩。投资者需密切关注政策变化，合理调整投资策略。
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