鹏扬裕利三年封闭债券财报解读：份额稳定下的资产与收益剖析

来源：新浪基金∞工作室

鹏扬裕利三年封闭式债券型证券投资基金于近日发布2024年年报。报告期内，基金份额总额稳定维持在2,794,647,207.16份，净资产从2023年末的2,862,433,126.45元增长至2024年末的2,925,947,448.45元，增长率为2.22%。净利润达119,407,266.39元，较上一年同期的67,785,919.29元增长76.16%。基金管理费为8,656,234.13元，较上一年的6,080,974.54元增长42.35%。

财务指标：盈利增长显著，净值稳步提升

主要会计数据：盈利指标大幅增长

从主要会计数据来看，2024年本期已实现收益为110,940,768.00元，较2023年的60,238,266.73元增长84.17%；本期利润为119,407,266.39元，同比增长76.16%。加权平均基金份额本期利润从2023年的0.0243元增至2024年的0.0427元，本期加权平均净值利润率从2.40%提升至4.14%，本期基金份额净值增长率为4.22%，显示出基金盈利能力的增强。

基金净值表现：跑输业绩比较基准

基金份额净值增长率在过去一年为4.22%，但同期业绩比较基准收益率为7.61%，基金跑输业绩比较基准3.39%。自基金合同生效起至今，份额净值增长率为6.75%，业绩比较基准收益率为11.45%，差距为4.70%。

投资运作：债券市场把握与策略调整

投资策略：适应经济形势调整

2024年，国内外经济形势复杂多变。美国经济展现韧性，国内经济呈“V”型走势。在此背景下，债券市场持续走牛。本基金摊余成本法估值部分维持总体稳定，主要配置建仓期限匹配、主体评级AAA、收益率合适的信用债。市值法估值部分则依据经济基本面、货币政策等因素灵活调整仓位与久期，重点参与中短端信用债交易，并少量参与利率债波段操作。

业绩表现：受市场影响有差距

截至报告期末，基金份额净值为1.0470元，本报告期基金份额净值增长率为4.22%，然而同期业绩比较基准收益率为7.61%，表明基金在把握市场机会上仍有提升空间，需进一步优化投资策略以缩小与业绩比较基准的差距。

费用与成本：管理费用增长明显

管理人报酬与托管费：规模与费率影响

2024年当期发生的基金应支付的管理费为8,656,234.13元，较2023年的6,080,974.54元增长42.35%；托管费为1,442,705.62元，相比2023年的1,013,495.69元增长42.35%。费用的增长一方面与基金资产规模的扩大有关，另一方面也反映了管理和托管服务成本的变化。

其他费用：交易与运营成本

应付交易费用期末为59,332.31元，较上一年末的60,357.80元略有下降。交易费用方面，2024年债券投资的交易费用为61,045.50元，与上一年的61,340.00元基本持平，反映出基金交易活跃度相对稳定。

投资收益：债券投资贡献突出

股票与债券投资收益：债券主导

基金不投资股票，股票投资收益为0。债券投资收益成为主要来源，2024年债券投资收益合计78,921,348.20元，其中利息收入62,529,847.94元，买卖债券差价收入16,391,500.26元，显示出债券投资策略在获取收益上的有效性。

关联交易：合规运作

通过关联方交易单元进行的交易无相关情况，应支付关联方的佣金也无发生，表明基金在关联交易方面严格遵守规定，保障投资者利益。

持有人结构与份额变动：稳定性强

持有人户数与结构：机构与个人分布

期末基金份额持有人户数未披露具体数据，持有人结构方面，机构投资者和个人投资者的占比情况有助于了解基金的资金来源稳定性，但报告未详细披露，投资者需关注后续信息以评估潜在风险。

份额变动：封闭式基金特点

作为封闭式基金，报告期内基金份额总额稳定保持在2,794,647,207.16份，体现了封闭式基金份额相对固定的特点，有利于基金管理人进行长期投资策略规划。

未来展望：机遇与挑战并存

宏观经济与市场展望：复杂多变

展望2025年，美国经济预计大部分时间保持韧性，但存在AI泡沫、财政赤字削减和高利率等风险。国内经济有望进入新范式，政策上移杠杆力度可能加大，货币财政政策趋于宽松。债券市场利率下行空间减小，波动性加大，短期仍有上涨趋势，但中期面临宏观范式转变带来的风险。

基金应对策略：灵活调整

基金管理人需密切关注国内外经济形势和政策变化，灵活调整投资策略。在债券投资上，进一步优化摊余成本法和市值法估值部分的配置，加强对信用风险和利率风险的管理，以应对市场波动，提升基金业绩表现，为投资者创造更好回报。

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